“ 光学互连、以太网交换芯片、主动电缆（AEC）、定制Asic拳交 twitter，催生迈威尔科技的黄金成长加速期。”

在AI超等周期的推动下，Marvell（迈威尔科技）如故崛起为仅次于英伟达的各人AI收入占比第二高的芯片公司。

在AI超等周期的推动下，Marvell（迈威尔科技）凭借其在光学互连、以太网交换芯片、主动电缆（AEC）和定制ASIC领域的时间上风，赶紧崛起为各人AI收入占比第二高的芯片公司，仅次于英伟达。

凭证最新财报，Marvell在AI领域的收入同比增长98%，环比增长25%，展现出强盛的增长势头。很是是在AI定制硅和高速互连惩处有缠绵的推动下，Marvell不仅自负了超大界限数据中心对AI覆按和推理的高性能需求，还通过与AWS等巨头的始终伙同合同稳健了其市集面位。

公司在时间翻新方面也捏续发力，从推出各人首个3nm 1.6Tbps PAM4光学DSP到展示PCIe Gen 7相接时间，进一步强化了其在AI基础要领市集的竞争力。AI超等周期的到来为Marvell带来了前所未有的机遇，其多元化的居品组合和快速扩展的AI市集份额使其成为继英伟达之后的另一家AI芯片领域的领军企业，未来增长后劲不能小觑。

迈威尔科技AI收入占比快速暴增

一、财报重要点与亮点回归

收入与利润：第三季度收入为 15.16亿好意思元，超出指引中值6600万好意思元，同比增长 7%，环比增长 19%。非GAAP每股收益（EPS）：为 0.43好意思元，环比增长 43%，超出指引中值0.03好意思元。毛利率：非GAAP毛利率为 60.5%，略低于指引，主要由于定制硅居品收入占比加多。运营现款流：为 5.36亿好意思元，环比增长2.3亿好意思元。

重要业务进展：

数据中心业务收入创历史新高，达到 11亿好意思元，同比增长 98%，环比增长 25%。AI关联收入强盛增长，驱动数据中心业务成为公司收入的主要孝敬者，占比达 73%。电光居品（Electro-Optics）和定制硅居品（Custom Silicon）需求超预期，推动举座事迹超出预期。

客户伙同与行业开头时间：与亚马逊AWS缔结了为期五年的多代伙同合同，涵盖定制AI居品、光学DSP、以太网交换芯片等多个数据中心半导体惩处有缠绵。发布各人首款3纳米1.6T DSP芯片，进一步稳健其在光学市集的时间疏导地位。

二、重要业务细分回归与事迹情况

数据中心业务：收入11亿好意思元，同比增长 98%，环比增长 25%。主要驱动成分：定制AI硅居品的快速增长、电光居品需求强盛、以太网交换芯片和互连居品增长。臆测第四季度数据中心业务收入环比增长 20%-25%。

企业汇集与运营买卖务：

企业汇集收入：1.51亿好意思元；运营商收入：8500万好意思元。环比增长 4%，臆测第四季度环比增长 中双位数百分比。收复迹象显着，但仍低于结尾市集破钞水平。

破钞市集：收入9700万好意思元，环比增长 9%。臆测第四季度环比下跌 中双位数百分比，主要受游戏需求季节性疲软影响。

汽车与工业市集：收入8300万好意思元，环比增长 9%。臆测第四季度环比增长 低至中个位数百分比。

三、下季度及全年业务瞻望（Business Outlook）

第四季度指引：

收入：臆测为 18亿好意思元，险峻浮动5%，同比增长 26%。非GAAP毛利率：臆测为 60%。非GAAP每股收益：臆测为 0.54-0.64好意思元。

全年瞻望：

AI收入：臆测显贵向上此前全年指所在 15亿好意思元。全年收入增长：臆测第四季度环比增长 19%，全年收入增速显贵普及。订单与预定情况：订单进展强盛，需求捏续超预期。定制硅居品和光学居品订单量饱和，供应链身手已确保自负客户增长需求。

一、Marvell的AI收入增长亮点

AI收入占比快速普及：Marvell的AI关联收入在FY25 Q3中已毕了 环比25%的增长，同比更是接近翻倍。凭证管制层泄露，AI收入在公司举座收入中的占比如故显贵提高，臆测在未来几年内将达到 50%以上。

数据中心业务的爆发：数据中心业务收入同比增长 98%拳交 twitter，环比增长 25%，其中 AI关联居品是中枢驱能源。AI定制硅和光学互连居品的强盛需求推动了收入的快速普及。

市集界限与后劲：Marvell臆测AI关联市集TAM（总可用市集）将达到 750亿好意思元，其中定制硅市集界限为 400亿好意思元。公司在AI定制硅和光学互连领域的时间开头上风使其大致快速扩大市集份额。

二、Marvell在AI领域的中枢竞争力

定制硅（Custom Silicon）：定制硅是AI覆按和推理的中枢硬件，Marvell凭借与超大界限客户（如AWS和Meta）的始终伙同，成为该领域的开头者。公司通过扶助3纳米工艺的定制芯片，优化AI责任负载的性能和功耗，自负客户对高效用的需求。

光学互连（Optical Interconnects）：光学互连时间是AI数据中心已毕高速数据传输的重要。Marvell的1.6T PAM DSP芯片在市集上处于开头地位。超大界限客户正在加速弃取光学互连时间，进一步推动了Marvell的收入增长。

以太网交换芯片（Ethernet Switch Chips）：AI覆按集群对高速汇集交换的需求激增，Marvell的以太网交换芯片大致提供更高的带宽和更低的延伸，深受客户心疼。

多元化客户基础：除了英伟达主导的GPU市集外，Marvell通过与AWS、Meta等客户的伙同，奏效在AI定制硅领域建筑了强健的客户基础。第三大客户（Customer C）的加入进一步增强了公司的市集笼罩身手。

三、AI收入占比仅次于英伟达

英伟达的AI主导地位：英伟达的GPU确凿把持了AI覆按和推理市集，其AI关联收入占比向上 80%，是行业的实足疏导者。

Marvell的快速崛起：Marvell的AI收入占比天然不足英伟达，但如故特别了AMD、英特尔和博通等竞争敌手。AI定制硅和光学互连的强盛增长是其AI收入占比普及的中枢原因。

与其他芯片公司的对比：

AMD：尽管推出了AI加速器（如MI300），但其AI收入占比远低于Marvell。英特尔：在AI市集的布局较为永诀，尚未酿成强盛的收入来源。博通：主要专注于汇集芯片和ASIC，但AI收入占比仍低于Marvell。

四、未来增长瞻望

AI收入捏续增长：Marvell臆测在FY25 Q4中，AI关联收入将继续大幅增长，成为推动举座收入增长的中枢能源。管制层暗意，AI收入的增长速率将显贵高于公司其他业务板块。

时间翻新与市集扩展：通过期间开头（如3纳米工艺、1.6T光学DSP）和客户扩展，Marvell将在未来几年内进一步扩大其AI市集份额。新兴领域（如主动电缆、以太网交换芯片）的TAM快速彭胀也为公司创造了额外的增长后劲。

预期收入占比（未来3-5年）

这种收入占比的变化将使 Marvell 愈加聚焦于高增长、高利润的中枢市集，同期保捏一定的多元化收入来源。

Marvell凭借其在AI定制硅和光学互连领域的时间破损，以及与超大界限客户的始终伙同合同，如故成为仅次于英伟达的AI收入占比第二高的芯片公司。跟着AI超等周期的捏续鼓动，Marvell在AI市集的地位将进一步稳健，并有望在未来几年内已毕更高的收入占比和市集份额。这象征着Marvell在各人AI芯片市聚积的迫切性正赶紧普及。

迈威尔科技的黄金成长加速器组合

AI超等周期推动数据中心半导体市集界限快速增长，公司臆测AI关联市集TAM达到 750亿好意思元，其中定制硅市集界限为 400亿好意思元。

光学互连、以太网交换芯片、主动电缆（AEC）等新兴领域的TAM快速彭胀，为公司创造了渊博的增长后劲。

AI超等周期与新兴领域的TAM彭胀深度分析：

一、AI超等周期推动数据中心半导体市集的快速增长

市集界限与增长后劲，AI关联市集的TAM高达750亿好意思元，定制硅市集界限高达400亿好意思元以上。

定制硅（ASIC）是自负AI责任负载高性能需求的重要时间，超大界限客户（如AWS、Meta等）的定制化需求成为市集增长的中枢驱能源。

数据中心半导体市集正在资历AI驱动的超等周期，AI覆按和推理需求的快速增长推动了算力需求的指数级普及。

增长驱能源：

AI覆按与推理需求暴增：AI模子的复杂性不停提高（如GPT-4模子参数界限），需要更高效的硬件扶助。数据中心运行转向定制化硅惩处有缠绵，以优化AI责任负载的性能和功耗。超大界限客户的始终伙同：公司与AWS等客户的多代伙同合同确保了定制硅居品的捏续需求。时间开头上风：Marvell的3纳米工艺和1.6T光学DSP时间自负了AI数据中心对高性能、低延伸的严苛要求。

未来瞻望：AI关联收入臆测将在未来2-3年内占公司总收入的 70%以上，成为始终增长的中枢驱能源。定制硅和光学互连居品将继续主导数据中心市集的时间升级与收入增长。

二、光学互连、以太网交换芯片与主动电缆（AEC）领域的TAM彭胀

光学互连（Optical Interconnects）：TAM彭胀到200亿好意思元

AI覆按和推理需要处理海量数据，推动光学DSP和高速互连惩处有缠绵的需求大幅增长。超大界限数据中心客户（如Hyperscaler）正在加速弃取光学互连时间，以替代传统电气互连。数据中心的流量爆炸式增长对高带宽、低延伸的光学互连惩处有缠绵提议了更高要求。Marvell的光学DSP时间（如1.6T PAM DSP）大致扶助更高的数据传输速率，适当数据中心未来需求。

以太网交换芯片（Ethernet Switch Chips），TAM臆测五年内达到150亿好意思元

车震门事件完整照片AI责任负载的漫衍式筹画特色需要更快的汇集交换身手。Marvell的以太网交换芯片扶助更高的模糊量和更低的延伸，适当AI和云筹画场景。数据中心汇集架构从传统三层架构向扁平化架构（如CLOS架构）改变，对高性能以太网交换芯片的需求激增。

主动电缆（Active Electrical Cables， AEC），TAM彭胀：臆测五年内达到30亿好意思元

AEC时间在AI覆按集群和存储采集聚哄骗凡俗，成为光学互连的补充有缠绵。Marvell依托其电光互连时间积贮，在AEC市聚积具备显贵竞争上风。AEC在短距离高速互连中替代传统铜缆，提供更高的带宽和更低的功耗。

三、新兴领域的增长后劲分析

光学互连的策略意念念：

时间开头：Marvell推出各人首款3纳米1.6T DSP芯片，显贵裁汰了功耗并普及了性能。市集需求：光学互连时间是扶助AI模子扩展和漫衍式筹画的重要，市集需求将捏续增长。客户基础：超大界限客户的快速弃取为公司带来踏实的收入增长。

以太网交换芯片的市集后劲：

时间升级：Marvell的以太网交换芯片扶助高达800Gbps的模糊量，自负AI集群内高速数据交换需求。市集彭胀：跟着AI责任负载的普及，数据中心对高性能汇集交换芯片的需求将捏续普及。

主动电缆的哄骗场景：

短距离互连：AEC在短距离、高速数据传输场景中具有显贵上风，是光学互连的灵验补充。成本与性能均衡：AEC提供了更低的成本和更高的能效，允洽大界限部署。

四、Marvell的策略上风与竞争力

时间开头：Marvell在光学DSP、以太网交换芯片和定制硅领域的时间积贮确保了其在市聚积的开头地位。各人首款1.6T PAM DSP和3纳米时间的哄骗进一步稳健了公司的市集竞争力。多元化居品组合：公司在定制硅、光学互连、以太网交换芯片和AEC领域的布局酿成了完竣的惩处有缠绵，大致自负数据中心客户的各样化需求。客户基础与伙同联系：与超大界限客户的始终伙同合同（如AWS的多代伙同）为公司创造了踏实的收入来源。客户基础的各样化增强了收入的踏实性和抗风险身手。

五、未来增长瞻望

AI关联业务的捏续彭胀：AI超等周期将推动数据中心半导体市集的始终增长，公司AI关联收入臆测将显贵向上FY25的指标。光学互连与以太网交换芯片的快速增长：光学互连和以太网交换芯片将成为数据中心汇集升级的中枢时间，市集需求有望保捏高速增长。主动电缆的普及：AEC动作光学互连的补充有缠绵，将在短距离高速互连场景中已毕更凡俗的哄骗。

六、潜在挑战与风险

市集竞争：光学互连和以太网交换芯片市集竞争浓烈，竞争敌手（如Broadcom、NVIDIA）可能加速时间迭代。定制硅市集濒临其他厂商的时间和价钱竞争。宏不雅经济不笃定性：各人经济放缓可能影响客户的成本支拨，从而对市集需求产生负面影响。时间破损的速率：市集对时间升级的需求不停加速，公司需要捏续投资研发以保捏时间开头。

AI超等周期和新兴领域（光学互连、以太网交换芯片、主动电缆）的TAM彭胀为Marvell创造了渊博的增长后劲。公司凭借时间开头、多元化居品组合和与超大界限客户的始终伙同联系，在这些领域占据了有益位置。然而，市集竞争和宏不雅经济不笃定性仍是公司需要存眷的主要风险点。通过捏续时间翻新和客户拓展，Marvell有望在未来几年内保捏强盛的增长势头。

本文作家：BayesCrest，来源：贝叶斯之好意思拳交 twitter，原文标题：《仅次英伟达，迈威尔成AI占比第二高的芯片公司》

风险领导及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未筹商到个别用户特殊的投资指标、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何概念、不雅点或论断是否稳妥其特定情景。据此投资，包袱炫耀。